无论国内外，企业高层主管集中大量卖出股票会引发投资人的信心危机。若基于个人理财观点，分批出售是适当的。　　美国微软公司董事长，同时也是世界首富的比尔．盖茨，他之所以定期性的卖股票，并不是不看好公司前景，也不是因为预测股价将下跌，主要是基于分散资产，使他的财产呈现多样化。从他脱手的方式是采用定期性的卖出，而且每次卖出的金额占总股票的比例都不高，就可以了解这纯粹是基于个人财产分散的概念。
　　事实上，这种作法有三种好处：第一、分散投资。我们都知道财务学界最重要的发现之一，就是分散原则，不要把鸡蛋放在同一个篮子。同样地，基于分散原则，也不要将个人财产集中在同一公司的股票。第二、确保战果。没有人可以预测公司会在未来如何，卖掉部分股票，将现金落袋为安，可以确保自己的财产维持在一定水准。第三、发挥金钱效益。可以将股票换得的现金好好地加以利用，做更多有益自己或他人的事。例如，多做慈善事业，比尔·盖茨每年都会不间断地向比尔与梅琳达·盖茨基金会（他与妻子合作建立的教育慈善机构）捐款。
　　二○○一年，比尔·盖茨卖出七千万股的微软股票，七千万股看起来是相当惊人的数字，但这与他拥有的微软股票的总数相比占不到十分之一。微软执行长官steve ballmer是微软高层主管中的第二大持股人，仅次于比尔·盖茨。他在拥有微软股票十二年后，也仿效盖茨，首度卖出4932万股、价值约十二亿美元的微软股票，这些约占他总持股数的十分之一。
　　在卖出股票后，为了避免外界的质疑，他特别声明：卖股票是为了分散资产。虽然这只是个人的理财问题，但我还是要说清楚，避免产生误会。我对本公司的技术前景还是深感信心，我依然会全力支持微软。
　　有硅谷坏男孩之称的甲骨文ceo艾里森，也曾因为卖出该公司2098万股、市价总值约二十五亿美元的股票而令人瞩目。股市金融分析师却说：以他们卖出的股数占本身拥有总股数的比例，这都只是正常交易。
　　影响股价的因素数以千计，除了公司本身的因素外，还有外在经济及非经济因素的影响。对大股东而言，除了基于分散资产、个人理财的理由应该卖股票外，有时也是为了公司及小股东着想。
　　当公司业绩良好，但股价却因为非经济因素而遭致无情的打压时，如果大股东懂得在股价过高时卖掉一些，手上就有资金可以进场逢低承接，避免股价的大幅波动，经营之神王永庆就是最佳的典范。当公司股价过高时，他一定会卖掉一些股票，一方面是抑制股价遭特定人士炒作，避免小股东因追高而赔钱。另一方面也可以储存资金，当公司股价超跌或需要资金时，就能适时的支应。因此，你可以发现台塑集团的股票价格都非常稳定，很少超涨、超跌，原因就在这里。
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　　总之，当你有幸熬到一家爆发成长的公司，并获得高额的员工分红配股后，记得仿效比尔．盖茨的做法，定期性的卖出一些股票，以奠定自己财富的基础。
　　实际上依靠某种投资一夜暴富是非常渺茫的，流动性、风险性和收益率是个永远的三角关系，任何两个品种相比都会有自己的优势和劣势。投资应该有侧重点，但是更需要稳妥、分散、平衡，每一次投资能争取多一分的收益就不错了。
　　盖茨分散投资的理念和做法由来已久。据《亚洲华尔街日报》报道，盖茨1995年就建立了名为“小瀑布”的投资公司(cascade investment llc)，由不大出名但颇有眼光的华尔街经纪人迈克尔·拉森主持。这家设在华盛顿州柯克兰的公司单单为盖茨的投资理财服务，主要就是分散和管理盖茨在旧经济中的投资。这家公司的运作十分保密，除了法律规定需要公开的项目，其活动的具体情况很少向公众透露。不过根据已知情况，这家公司的投资组合共值100亿美元。这笔资金很大部分是投入债券市场，特别是购买国库券。在股价下跌时，政府债券的价格往往是由于资金从股市流入而表现稳定以至上升的，这就可以部分抵消股价下跌所遭受的损失。同样，小瀑布公司也大量投资于旧经济中的一些企业，并以投资的“多样性”和“保守性”闻名。它在这方面的一个惯用手法是“趁低吸纳”，即购买一些价格已经跌到很低的企业股票，等待股价上升时抛出获利。
　　在盖茨对旧经济部门的投资中，对比较稳健的重工业公司的投资已取得相当好的成绩。据报道，盖茨通过小瀑布公司收购了纽波特纽斯造船公司7.8%的股票，这些股票的价格去年差不多上涨了一倍。今年，由于著名的通用动力公司宣布要购买这家造船公司，该公司的股价又上升了约24%。盖茨对加拿大国家铁路公司的投资也给他带来丰厚的回报，该公司今年股价上升约33%。
　　和“股神”巴菲特类似，小瀑布公司也喜欢向公用事业公司投资。美国报刊认为，公用事业股虽然一般说来上涨较慢，但抗跌性则很强，是较稳妥的投资对象。盖茨通过小瀑布投资公司已拥有渥特尔·泰尔动力公司5.9%的股票。这家设在明尼苏达州的电力——能源分配公司今年的股票也有所上升。盖茨对华盛顿州的电力和天然气公司——阿维斯塔公司以及新墨西哥州的公用服务公司也有投资。
　　盖茨的投资不少是从长期着眼的，例如投资于阿拉斯加气体集团公司和舒尼萨尔钢工业公司。他的投资代理人拉森就把小瀑布投资公司称为“长期投资者”，“在这个意义上有点像巴菲特”。
　　令人感兴趣的是，小瀑布公司也向医药业和生物技术业投资，其例子包括向正在研制治疗男性性功能障碍的新药物的埃科斯药物公司、研制新止痛药品的公司以及西雅图基因公司。这些公司是高科技公司，不属于旧经济的范畴。据美国报刊分析，小瀑布公司之所以向这些公司投资，一方面是由于这些公司有广阔的前景，另一方面则是“与盖茨对科学的持久不衰的兴趣有关”。
　　　　　　 　　　　　　
　　纽约投资顾问公司汉尼斯集团总裁查尔斯·j·格拉丹特在概括盖茨的投资战略时说：“从盖茨的投资中学到的是：你应该有一个均衡的投资组合。”他说，投资者，哪怕是盖茨那样的超级富豪，都不应当把“全部资本押在涨得已很高的科技股上”。这就是说，在乐意投资新经济股票时，也不能不兼顾旧经济股票。在股市下跌时，一类股票可能对冲了另一类股票的失利，而在股市全面上升时，两类股票可能锦上添花、相得益彰。
　　格拉丹特这样评价盖茨的投资战略，“盖茨看到了把投资分散、延伸到旧经济的必要性，而他的好友巴菲特却没有看到把投资分散到新经济的必要性。”